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更新日期:2018-06-10
中国基金报

微信解封

今晚,上市公司回应:38亿买981个微信号为何"不贵",650个号只要7个编辑!

中国基金报 泰勒

前阵子,有一家专门做微信公众号自媒体的公司叫“量子”云的,被一家上市公司瀚叶股份收购,作价38亿。曾经轰动自媒体圈跟资本圈。

这起收购案也引起了上交所的关注。

先回顾这起收购案的“槽点”

1、上市公司,瀚叶股份原本主营业务为农药、兽药。如今公司转型要花38亿买自媒体公司;

2、量子云成立时间刚过四年,估值高达38亿。所运营的微信公众号共 981 个,粉丝累计超过 2.4 亿,其中,女性粉丝占比近 70%,涵盖情感、生活、时尚、亲子、文化、旅游、体娱等诸多领域。

3、50个编辑人员运营981个公众号,量子云公司员工总人数仅115人

4、量子云原来创始人退出,当时估值20亿元,现在就估值38个亿。

从新傍微信公号的分类排名来看,量子云的两大主打号“卡娃微卡”和“天天炫拍”都位居榜单前列,也同属新榜500强公众号。

6月8日下午,“瀚叶股份拟38亿收购量子云100%股权”的重大资产重组说明会在上交所召开。

基金君梳理了一些重点。

1、38亿估值合理吗?

投服中心的老师一开始就直接质疑38亿的合理性。

量子云估值38亿,账面净资产才1.3亿,增值了28倍。

公司经过九次转让,仅2017年估值就从6亿飙升到20亿元,公司创始人李炯以20亿元的估值退出,在同一个月估值就直接到了38亿。合理吗?

量子云 2016 年及 2017年的净利润分别为 8700 余万元和 1.53 亿元,但预估2018年到2022年四年净利润就可以达24.58亿,增幅这么大,有没有虚增预测利润损害上市公司和股东合法权益的情形。

瀚叶股份独立财务顾问民生证券代表居韬这么回答:

2017 年外部财务投资者两次入股深圳量子云,一次是 6 亿,一次 20 亿估值。分别参照互联网行业标准。 20 亿估值考虑 2017 年全年业绩情况,存在这样的估值差异。

而至于为什么创始人退出公司后估值涨了18亿?民生证券这么回答:

本次交易方案中,上市公司希望非财务投资者能够承担利润承诺补偿义务,但是李炯由于个人原因,不参与经营管理,他不愿意参加利润对赌,这是转让价格较低的第一个原因。

本次交易设置了一个差异化定价,不参与业绩承诺股东获得估值是在38亿的70%,26.2亿的基础上。这考虑到李炯提前变现因素,考虑再做出25%的折让,所以交易价格定为3亿元,这是最后李炯最后退出估值较低的原因。

2、50位编辑如何运营981个公众号?

在瀚叶股份披露预案后,市场对量子云50人编辑团队操作981个公众号提出质疑。

50个编辑打理981个公号,人均20个,以8小时工作时长来算,24分钟就得完成一个公号的内容生产和推送,让人无法理解。

投服中心的老师这么问:

微信公众号共 981 个,不考虑去重的粉丝数量合计超过2.4亿。但公司在职人数为 115 名,其中编辑部仅 50 人。

经部分试用发现,公众号发布内容趋同,文章内容同质化严重且原创内容含金量较低。

除粉丝数最多的卡娃微卡有 1326 篇原创文章外,排名第二的天天炫拍至本周仅有11 篇原创文章,排名第三的动态相册则只有 5 篇,按每个公众号每天推送约 8 篇文章的基数看,原创性严重不足。

请公司对量子云经营的可持续性进一步说明。

民生证券董事副总经理拜晓东这么回答:

量子云目前有订阅号一共是734个。

量子云把订阅号分为系统号和精品号。精品号粉丝多,有影响力。精品号52个。

50个编辑中43人负责41个精品号。7个编辑负责运营650个系统号。

对于系统号来说,量子云公司有个系统叫粮仓系统,运营人员只需要在系统内通过勾选就可以发布文章。

对于文章来源,拜晓东这么回答:

第一种是职务创作,包括两类:类、非类。类是由组提供素材,由编辑部人员自己编辑撰写;非类文章,是我们编辑人员,根据精品号属性不同进行推问。

第二种,来自于作者投稿,包括两块,一个部分是正常的社会人员投稿,另外一部分是在校大学生投稿。

第三部分,是授权转载。

第四部分,主供稿,直接是由主整篇文章,不需要编辑人员进行参加,

对于公司持续性运作,量子云董事长兼总经理纪卫宁这么回答:

市场常会传出一些大号受政策影响,但是量子云账号非常多,有效化解了持续性的风险和持续依赖度。

另外,量子云不单纯依赖于公众号,有两优势,一端是公众号,另外一端是相册,2017 年量子云相册总流量达到了137 亿次的PV。

我们有一整套的系统管理文章,把账号分成两类账号,包括精品账号、系统账号。在更高原创水准的持续文章,以及通过大规模管理投稿系统提供海量原创文章,对大规模公众号进行管理,这个管理系统在整个行业基本上是领先地位。

其他公司并没有我们这样规模的公众号。

3、量子云运营的公众号内容有些低俗,有标题党之嫌怎么破?


卡娃微卡首栏推送的文章标题分别为:

5月7日:你见过老公哭吗?网友们的经历让人泪崩……

5月6日:头胎才14个月就被逼着生二胎:没分寸的婆婆,中国女人心中永远的痛

5月5日:被小姐妹毁掉的中老年妇女

5月4日:穷养妻子的男人没有未来

5月3日:下半身,做真实的自己

量子云董事长兼总经理纪卫宁回答:

受众主要为家庭女性,选题立意主要推送的内容是温馨、和谐、积极、开朗,所以我们量子云内部都有系统相关的选题和选稿,查重相关的制度,严禁编辑团队去进行相关违规抄袭和洗稿的行为。而且我们是一再强调,我们在实际运营中一定要树立正确的价值观,强化内容审核和信息把关机制,把符合主流价值观的内容长期运营的

4、是否存在封号风险?

量子云董事长兼总经理纪卫宁回答:

量子云是有相关的帐号是有受到一些微信相关处理的,相关帐号粉丝大概占总粉丝数占比是 0.3%,在2018 年产生的收入不超过 30 块钱,所以它并未对我们公众号可持续的运营和发展造成本质上的影响。

5、上市公司为什么收购量子云?

瀚叶股份副董事长兼总裁 孙文秋回答:

瀚叶股份是在2015年实际控制人进行变更,2016年向社会宣布实施战略转型,从传统农药、售药、饲料添加剂产业向文化娱乐行业转。

量子云是依托微信生态圈,专注于移动互联网,流量聚集、运营、变现的新媒体公司,有大量粉丝基础。可以广泛应用于瀚叶股份现在在做,将来继续做的内容,包括影视、综艺等。

收购量子云以后,我相信我们可以快速获得流量入口,从而实现用户在不同之间的导流,也可以释放业务产业的更多价值。

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