CDR细则出炉之后,谁将成为第一个吃螃蟹的人?_港股解码 - 澳门博彩游戏娱乐官网

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更新日期:2018-06-10
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CDR(Chinese Depository Receipt),是指在境外(包括中国香港)上市公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行,由中国境内的存托银行发行、在境内A股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的投资凭证,从而实现股票的异地买卖。


经过多月的“犹抱琵琶半遮面”,2018年6月6日,证监会连发包括《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》在内的九份规章及规范性文件,证监会强调,将严格掌握试点企业家数和筹资数量,合理安排发行时机和发行节奏。


细则出台:基本条件


九份文件中详细地列出了各项要求,虽业界对CDR细则期待已久,但若真要实现征程,还是要过五关,斩六将。《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》第五条首先流出了公开发行以股票为基础证券的存托凭证的,境外基础证券发行人应当符合的七大条件,这些应当是企业们应当所符合的基本条件。其中有三条对公司的运营与控股股东提出了详细的要求,分别是:


第二条:为依法设立且持续经营三年以上的公司,公司的主要资产不存在重大权属纠纷。


第三条:最近三年内实际控制人未发生变更,且控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的境外基础证券发行人股份不存在重大权属纠纷。


第四条:境外基础证券发行人及其控股股东、实际控制人最近三年内不存在损害投资者合法权益和社会公共利益的重大违法行为。


(图源:网络,侵删)


试点:谁有资格?


七大条件只是最基本的入门条件,《试点创新企业境内发行股票或存托凭证并上市监管工作实施办法》(以下简称“办法”)为试点企业提出了更加详细的要求。


办法第七条指出,已境外上市试点红筹企业,市值应不低于2000亿元人民币。而关于具体的市值计算,证监会也列出了具体的办法:按照试点企业提交纳入试点申请日前120个交易日平均市值计算,汇率按照人民银行公布的申请日前1日中间价计算。上市不足120个交易日的,按全部交易日平均市值计算。


办法第八条指出尚未境外上市试点企业,应符合下列标准之一:

(一)最近一年经审计的主营业务收入不低于30亿元人民币,且企业估值不低于200亿元人民币,企业估值应参考最近三轮融资估值及相应投资人、投资金额、投资股份占总股本的比例,并结合收益法、成本法、市场乘数法等估值方法综合判定。融资不足三轮的,参考全部融资估值判定。

(二)拥有自主研发、国际领先、能够引领国内重要领域发展的知识产权或专有技术,具备明显的技术优势的高新技术企业,研发人员占比超过30%,已取得与主营业务相关的发明专利—4—100项以上,或者取得至少一项与主营业务相关的一类新药药品批件,或者拥有经有权主管部门认定具有国际领先和引领作用的核心技术;依靠科技创新与知识产权参与市场竞争,具有相对优势的竞争地位,主要产品市场占有率排名前三,最近三年营业收入复合增长率30%以上,最近一年经审计的主营业务收入不低于10亿元人民币,且最近三年研发投入合计占主营业务收入合计的比例10%以上。对国家创新驱动发展战略有重要意义,且拥有较强发展潜力和市场前景的企业除外。


最后,谁将是第一个吃螃蟹的人?


随着文件一个接着一个的出台,媒体行业、金融行业都对首批要加入CDR的企业有着诸多猜测,到底谁将成为第一个吃螃蟹的人。


综合以上条件来看,BAT三家,与京东、网易的呼声较高。截至今日下午收盘之后,这五家公司的总市值分别是919.5亿美元、5318亿美元、40733亿港元、576.6亿美元、312.3亿美元,均符合以上条件。同时,在神奇的生物“独角兽”中,小米、美团、宁德时代等公司也呼声极高,目前其估值分别为460亿美元、300亿美元、200亿美元。


近年来,随着中国经济的腾飞与资本市场的良性发展,优质企业“回A”的口号已经被越喊越响亮。那么当机会终于到来之时,到底谁会去跨出第一步呢?


 作者|施琳慧

  编辑|张骏芬,黎璐璐


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CDR细则出炉之后,谁将成为第一个吃螃蟹的人?

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